Goud: aantrekkelijk in een onzekere wereld
Nieuws & FeaturesDeze marktcommentaar is verzorgd door ABN AMRO. Bekijk hier al hun marktcommentaren.
De goudprijs was heel beweeglijk aan het begin van 2026. De goudprijs steeg eerst fors – om vervolgens even hard weer te dalen.
Op korte termijn wordt de goudprijs vooral beïnvloed door renteschommelingen, de ontwikkeling van de Amerikaanse dollar en nieuws over conflicten in de wereld. Maar de belangrijkste redenen waarom goud de afgelopen jaren in waarde is gestegen, zoals geopolitieke spanningen, oplopende overheidsschulden en de aanhoudende vraag naar goud vanuit centrale banken, gelden nog steeds. Voor de rest van 2026 verwacht ABN AMRO daarom dat de goudprijs eerst een pas op de plaats zal maken, gevolgd door kansen op verdere stijging.
Inflatiezorgen en stijgende rente
Een belangrijke drijfveer voor goud is de onzekerheid over de wereldeconomie. Het conflict in het Midden-Oosten heeft de energieprijzen opgedreven. Stijgende energieprijzen leiden doorgaans tot hogere inflatie, terwijl de economische groei kan vertragen.
Wanneer de inflatie oploopt, dan stijgt meestal de rente. Daarnaast wordt de dollar sterker, omdat beleggers in tijden van onzekerheid hun heil zoeken in de dollar als veilige haven. Beide ontwikkelingen kunnen op korte termijn druk uitoefenen op de goudprijs. Hogere rentes maken goud minder aantrekkelijk omdat dit edelmetaal geen rente oplevert, in tegenstelling tot spaarrekeningen en staatsobligaties. Tegelijkertijd wijst een sterkere dollar erop dat beleggers op zoek zijn naar veilige beleggingen. Wanneer de vraag naar dollars groeit, kan de behoefte aan andere veilige havens, zoals goud, afnemen.
Aanhoudende onzekerheid gunstig voor goud
Maar op langere termijn kan deze achtergrondsituatie juist positief zijn voor goud. Als hogere inflatie de economische groei begint te remmen, nemen centrale banken en overheden vaak maatregelen om de groei te ondersteunen, bijvoorbeeld via renteverlagingen of fiscale stimulering. En in tijden van onzekerheid wordt goud aantrekkelijker omdat beleggers daarmee spreiding kunnen aanbrengen in de portefeuilles.
Centrale banken blijven goud opkopen
Centrale banken spelen ook op een andere manier een belangrijke rol. Begin dit jaar vreesden sommige beleggers dat centrale banken goud zouden gaan verkopen, vooral na berichten vanuit Turkije. Na het uitbreken van de oorlog in Iran verkocht de Turkse centrale bank in korte tijd ongeveer 60 ton goud, ter waarde van meer dan USD 8 miljard. Dit lijkt echter een uitzonderlijk geval, aangezien centrale banken over een brede linie juist goud blijven kopen. Ze doen dit om de afhankelijkheid van andere valuta te verminderen en om risico’s te spreiden. Centrale banken denken voornamelijk op lange termijn, waardoor het verkopen van goud doorgaans tijdelijk is en niet structureel.
China ondersteunt goudmarkt
Na de prijsdaling begin 2026 hebben veel beleggers hun posities in goud verkleind. In Europa en de VS werden vooral goud-ETF’s verkocht door particuliere beleggers, die doorgaans snel reageren op veranderingen in het marktsentiment en zorgen over stijgende rentes.
China vormt hierop een uitzondering. Daar blijft de vraag naar goud sterk. Goudprijzen liggen in China vaak hoger dan op de wereldmarkt, wat wijst op een stevige vraag. Door nieuwe regelgeving en spaarplannen worden zowel particuliere als institutionele beleggers in China aangemoedigd om meer in goud te beleggen. China is dan ook van groot belang voor de goudmarkt. Zowel particuliere beleggers als grote investeerders kopen meer goud. De handel op de Chinese goudbeurs neemt toe en het edelmetaal kan relatief eenvoudig worden geïmporteerd. Deze factoren helpen om scherpe prijsdalingen te voorkomen.
Geopolitieke spanningen
Ontwikkelingen in het Midden-Oosten beïnvloeden de goudprijs vooral door marktreacties op de korte termijn. Als spanningen aanhouden of escaleren, zal de goudprijs waarschijnlijk beweeglijk blijven. Maar op de middellange tot lange termijn blijven de vooruitzichten positief. Aanhoudende geopolitieke stress verhoogt het risico op stagflatie – een scenario van hoge inflatie en lage groei. Wanneer de geopolitieke onrust voortduurt, dan neemt ook de strategische goudvraag van centrale banken en langetermijnbeleggers toe. Zo ontstaat er op termijn ruimte voor de goudprijs om nieuwe prijsrecords neer te zetten.
Als de geopolitieke situatie kalmer wordt, dan kan de goudprijs op korte termijn een pas op de plaats maken of dalen. Want in dat geval neemt de vraag naar veilige havens af en krijgen beleggers weer meer oog voor de ontwikkeling van de reële rente. Maar afnemende geopolitieke spanningen ondermijnen de structurele positieve vooruitzichten voor goud niet: macro-economische onzekerheid en de behoefte aan spreiding blijven bestaan. In beide scenario’s ziet ABN AMRO verzwakkingen van de goudprijs op korte termijn vooral als tijdelijke ruis. Correcties bieden dan kansen om goudposities op te bouwen voor de langere termijn.
Conclusie
Vooruitkijkend naar de rest van 2026 verwacht ABN AMRO dat de goudprijs aanvankelijk blijft schommelen. Dit komt door onzekerheid over inflatie, geopolitiek, de rente en economische cijfers. Op middellange termijn zijn de vooruitzichten positief. Veel beleggers hebben nog steeds weinig goud in hun portefeuille en de geopolitieke spanningen blijven hoog. Bovendien zijn er zorgen over hoge staatsschulden en een gebrek aan vertrouwen in het economische beleid, met name in de VS. Om deze redenen blijft goud een aantrekkelijke belegging om portefeuillespreiding mee aan te brengen.
De snelle winsten liggen misschien achter de rug. Maar goud lijkt in 2026 een belangrijke en interessante langetermijnbelegging.
Deze marktcommentaar is verzorgd door Jan Wirken, Equity Research & Advisory Expert bij ABN AMRO.
Alle opvattingen, meningen en analyses in dit artikel dienen niet geïnterpreteerd te worden als persoonlijk investeringsadvies. Individuele investeerders dienen hun eigen beslissingen te maken of onafhankelijk advies in te winnen. Dit artikel is opgesteld met het oog op het voorzien van informatie en dient te worden beschouwd als marketingcommunicatie.
